浙商资产研究院《不良资产行业周报》（第172期）
2021-07-12
一、政策动态
（一）深改委第二十次会议召开
（二）央行要求扩大中小微企业信贷投放，适当提高不良贷款容忍度
（三）金融委召开第五十三次会议
二、行业讯息
（一）又一千亿校企被申请破产重整
（二）全国首家市级地方AMC正式易主，中信获绝对控股
（三）方正集团重整计划获批 中国平安拿下方正证券、北大医药控制权
来源：浙商资产研究院
一、政策动态
（一）深改委第二十次会议召开
党的十八大以来，我们先后部署设立21个自由贸易试验区，形成了覆盖东西南北中的试点格局，推出了一大批高水平制度创新成果，建成了一批世界领先的产业集群，为高质量发展作出了重要贡献。要围绕实行高水平对外开放，充分运用国际国内两个市场、两种资源，对标高标准国际经贸规则，积极推动制度创新，以更大力度谋划和推进自由贸易试验区高质量发展。
评论：自贸区的设立，一方面有助于我国经济与世界经济接轨，另一方面也有助于我国金融体系更加国际化，帮助中国建设更具层次深度的金融市场，围绕自贸区建设我国的新金融体系，是深化改革的重要步骤。
（二）央行要求扩大中小微企业信贷投放，适当提高不良贷款容忍度
央行发布《关于深入开展中小微企业金融服务能力提升工程的通知》，从大力推动中小微企业融资增量扩面提质增效、持续优化银行内部政策安排、充分运用科技手段、切实提升贷款定价能力、着力完善融资服务和配套机制等方面，对提升中小微企业金融服务能力提出具体要求。《通知》要求，进一步提高小微信贷从业人员免责比例，适当提高不良贷款容忍度，鼓励建立正面清单和负面清单，明确界定基层员工操作规范，免除小微信贷从业人员的后顾之忧。
评论：央行要求提升小微企业信贷投放并且适度提升不良贷款容忍度，实质上是对既成事实的纾困贷款给出一个合理的政策解释，从疫情一拨的不良贷款来看，保守估计纾困贷款的不良率高达10%，这部分纾困贷款不良只能通过时间换空间消化。
（三）金融委召开第五十三次会议
深入学习贯彻习近平总书记在庆祝中国共产党成立一百周年大会上的重要讲话精神，研究未来一段时期金融领域的重点问题，部署深化政策性金融机构改革工作。会议强调，当前及未来一段时期，要按照高质量发展要求，以供给侧结构性改革为主线，加强对金融领域战略性、前瞻性、基础性、针对性的问题研究。
评论：供给侧改革实质上是消灭过剩产能或低效产能，倒逼产能升级迭代，作为配套政策，金融领域需要支持地方政府设立新旧产能更替基金，资产管理公司也可以进场帮助旧产能更替为新产能，实现经济的转型升级。
二、行业资讯
（一）又一千亿校企被申请破产重整
7月9日，据企查查显示，紫光集团有限公司因到期不能清偿债券，被徽商银行股份有限公司申请破产重整，案号（2021）京01破申307号，经办法院为北京市第一中级人民法院。紫光集团有限公司成立于1993年4月12日，法定代表人为赵伟国，注册资本6.7亿元人民币，经营范围包括集成电路和移动通信系统基站设备、交换设备及数字集成系统设备、无线移动通信集成电路、基带、射频、多媒体芯片和相关数字芯片的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务；集成电路设计；房地产开发；项目投资；投资管理等。该公司为清华控股有限公司51%控股子公司，清华控股有限公司为清华大学全资子公司。
评论：校企存在国有企业和民营企业的双重特征，一方面学校出资具有国有的一面，另一方面主要经营人均为学校教授，员工多为学校师生等，因此经营上存在民营的一面。这种复合的背景导致校企很难适应国有化还是私营化的管理方法，中间的经营阻力也难以克服。
（二）全国首家市级地方AMC正式易主，中信获绝对控股
青岛资管成立于2015年9月21日，青岛市国资委下属全资子公司青岛国际为发起单位，注册资本金10亿元。2016年2月22日，青岛市资管公司正式获得批量收购处置金融机构不良资产业务资质，成为全国首家市级AMC公司。2016年12月经青岛市国资委批准，青岛资管引进招商投资、青岛港集团以及青岛地铁金控3名股东，将注册资本金由10亿元扩大至30亿元。
评论：四大AMC正在逐步退出地方AMC股份，这表明四大AMC正在遵从监管指引，退出地方AMC布局，专注主业避免同业控制，保持资产管理公司之间的市场化竞争。中信获得控股权对于中信而言也是增加金融牌照，有利于自身金融协同。
（三）方正集团重整计划获批 中国平安拿下方正证券、北大医药控制权
日前，中国平安一纸公告宣布，关于方正集团的重整计划已获法院批准。作为方正集团重整的重要投资者，这意味着中国平安将拿下方正集团旗下两家A股上市公司——方正证券、北大医药的控制权。同日，方正证券和北大医药也分别发布控股股东重整进展的公告，纷纷印证了此事。受此影响，中国平安A股和港股股价今日纷纷回血。
评论：中国平安重整计划可能是收到窗口指导，协助化解两家校企的金融风险问题。拿下方正证券和北大医药控制权后，这两家上市校企能够度过一些经营问题，但长期来看平安并非产业集团，消化北大医药还需要引入产业资本。
