浙商资产研究院《不良资产行业周报》（第167期）
2021-07-12
本期要点：
一、政策动态
（一）银保监会铁腕整治乱象 理财业务是重灾区
（二）金融委办公室地方协调机制部分省(区、市)工作经验交流会召开
（三）李克强主持召开国务院常务会议
二、行业讯息
（一）提升风险资产市场化经营能力
（二）中国华融河南分公司助力能源企业破产重整 有力支持地方实体经济发展
（三）千亿金控集团债务实质违约？民营AMC接洽资产
来源：浙商资产研究院
一、政策动态
（一）银保监会铁腕整治乱象 理财业务是重灾区
2020年，银保监会坚决贯彻落实关于打好防范化解金融风险攻坚战的决策部署，积极巩固治理金融乱象成果，运用行政处罚手段保障金融监管有效开展，切实维护金融安全。官方数据显示，2020年全系统共作出6581件行政处罚决定，罚没合计22.75亿元。其中，理财业务作为近年来重点处罚的领域，是2020年处罚金额较大的领域之一，很多超大额罚单都涉及理财业务。据统计，2020年理财业务被处罚案由有105个，主要涉及理财业务未与自营业务相分离：比如信贷资金用于兑付到期理财资产、通过违规发售理财产品实现本行资产虚假出表、通过违规发售理财产品帮助交易对手实现资产虚假出表等；还涉及非标投资类违规：比如“违规投资非标准化债权资产/超监管比例”出现20次、“非标资产投资未严格比照自营贷款要求实施投前尽职调查、风险审查和投后风险管理”出现15次。
评论：银行理财本质上是银行利用其自身信用吸纳客户资金代客理财，由于是表外事项因此理财风险全部由客户承担，而客户往往又受制于投资教育不足认为银行负有全部责任，期望差异导致理财业务乱象丛生。投资非标债权等高风险业务是银行间业绩竞争的结果，社会一般要求的收益率提升而实体经济真实增长有限，导致银行被迫提高风险偏好。
（二）金融委办公室地方协调机制部分省(区、市)工作经验交流会召开
2021年5月26日，金融委办公室在南京组织召开地方协调机制工作经验交流会，研究金融委办公室地方协调机制下一阶段重点工作。人民银行副行长、金融委办公室副主任刘国强出席会议并讲话。 刘国强强调，下一步，金融委办公室地方协调机制要按照党中央、国务院部署和金融委要求，在实践中不断探索和完善工作机制，认真分析研判经济金融工作中存在的各种风险和挑战，大力改善区域经济金融生态、注重压实各方责任，增强金融监管合力，积极稳妥防范和化解地方金融风险，支持地方金融改革发展稳定取得新成效。
评论：金融委的主要职责是纵向联系中央和地方，横向联系金融、财政、产业等，将我国的经济发展要素中的信息打通，实现一致行动和高效运作。区域金融生态的维护和金融风险的化解不仅是地方AMC的责任，更是金融机构共同的责任。
（三）李克强主持召开国务院常务会议
会议指出，量大面广的小微企业和个体工商户是我国经济韧性、就业韧性的重要支撑。按照党中央、国务院部署，近些年通过持续推进“放管服”改革，特别是去年实施一系列普惠性纾困政策，有力促进了小微企业和个体工商户发展。截至4月末，全国小微企业总数超过4400万户、个体工商户超过9500万户，成为我国就业主力军。当前国内外环境复杂严峻，小微企业、个体工商户生产经营仍面临困难，要继续有针对性加强支持。一是进一步落实“六稳”“六保”政策，保持必要支持力度。落实落细减税降费措施。加大支持小微企业、个体工商户等的普惠金融力度，引导扩大信用贷款、首贷、中长期贷款、无还本续贷业务规模，推广随借随还贷款。研究将商业汇票承兑期限由1年缩短至6个月，减轻企业占款压力。
评论：中小微企业普惠纾困政策落地能够为经济平稳发展增添动力，但需要注意的是纾困政策缓解的当前的经济发展问题，但小微企业本身不良贷款率高，纾困当下有可能孕育未来的不良资产，因此银行需要平衡风险和收益的关系，只有不断增长的利润池才能担负起纾困的责任。
二、行业资讯
（一）提升风险资产市场化经营能力
不良资产的产生是市场多重因素共同作用的结果。从国际成熟市场看，不良资产本身是资产管理市场的一部分，具有逆周期性投资的典型特征。不良资产处置过程实际上也是资源重新配置过程。正确处置不良资产，一方面要依托科学的方法论指导；另一方面要客观分析银行目前面临的经济环境、金融业发展趋势、借款人行业周期性的变化，形成一套在中国特色社会主义市场经济体制下，适应自身发展特点的行之有效的风险资产经营管理策略。经营管理策略的制定需要深入研究资产情况，进行科学分类。
评论：正确处理不良资产不仅是金融机构消化自身经营风险的必要手段，也是全社会对冲经济刺激政策副作用的必经之路，从历史的经验来看，简单交易不良资产并不会给全社会带来风险压降，至多只是时间上的递延和程度上的加深，只有妥善经营不良资产才能为社会平稳发展增添动力。
（二）中国华融河南分公司助力能源企业破产重整 有力支持地方实体经济发展
近日，中国华融河南分公司通过中原金融资产交易中心挂牌并成功处置一笔单户金额高达7亿元的不良债权天冠乙醇，有力支持了地方实体经济发展。这也是中国华融深耕主责主业、发挥专业优势，将金融资源有效配置到经济社会发展重点领域和薄弱环节的一个写照。收购前后，中国华融河南分公司充分尽调，深入挖掘资产潜在价值，认为企业虽然存在多年来负债沉重、专业设备难以变现等实际困难，但自身仍具备较强的技术优势和竞争实力，特别是企业的柔性原料生产工艺具有较高的盈利能力，且生物燃料乙醇产业符合国家绿色产业发展政策，因而对企业重整后的发展空间充满信心。中国华融河南分公司及时厘清处置思路，以支持地方经济发展为目标，以密切配合政府为主线，与南阳市政府、破产管理人及重整方经过数十次沟通谈判后达成一致，用经营思维盘活不良资产，灵活运用处置手段，充分考虑企业经营现金流需要，采取分期付款方式帮助企业缓解短期流动性压力，让利实体经济，成功助企业通过破产重整化解债务危机，有效避免区域金融风险隐患，实现了经济效益和社会效益相统一。
评论：专业领域的不良资产直接处置变现率低流动性差是业内公认的难题，因此对于这类企业通常提供流动性支持、破产重组后调整财务结构、或者引入同行业战略投资人收购都是可以选择运作路径，华融河南分公司采用破产重整加债务重组的方式帮助企业走出困境。
（三）千亿金控集团债务实质违约？民营AMC接洽资产
民生银行利润暴跌、不良率大增30%；民生信托、民生财富接连爆雷……泛海系流动性危机愈发严重，直至美元债实质性违约。对此，泛海控股公告称，公司将全力筹措资金，包括引战、卖资产、加速卖房。手握1800亿资产的泛海控股正在经历至暗时刻。除了加快住宅开发销售促进回款之外，引入战投、处置资产也是泛海控股解决当下流动性危机的重要措施。据悉，文盛资产正在洽谈接手泛海部分资产事宜。
评论：民生银行目前存在较大经营不确定性，其背后股东资质问题导致经营平稳性受到影响，文盛资产参与接收泛海部分资产但不能解决问题，因为泛海控股的债务风险过大导致单一机构并不能解决全部问题。
